寬松刺激預期加大 鋼材需求有望回暖

作者:管理員 時間:2015-05-06

針對鋼鐵行業(yè)整體虧損的情況，中信證券湖北分公司首席投資顧問趙先衛(wèi)分析認為：趙先衛(wèi)：對于整個鋼鐵行業(yè)而言，其實就是需求下降、產量下降。如果說一個行業(yè)出現(xiàn)需求下降和產量下降，那實際上也就是說這個行業(yè)進入了一個真正的調整期。不僅僅是從供應需求來看出現(xiàn)的問題，而是兩個方面都出了問題，這說明這個行業(yè)，目前整個行業(yè)景氣度或者整個行業(yè)的調整期可能將非常的漫長，這段調整期的日子也特別難受。

從上市鋼企一季度的業(yè)績表現(xiàn)看，整體情況也不容樂觀。34家上市鋼企一季度實現(xiàn)營業(yè)收入2660.05億元，同比下降18.37%;虧損15.55億元，而去年同期為盈利7.64億元。一季度共有16家上市鋼企虧損，重慶鋼鐵一季度虧損額達到8.29億元，是目前上市鋼企虧損最大的一家。馬鋼股份、韶鋼松山、八一鋼鐵等13家公司的虧損額均在億元以上。從目前的情況來看，鋼鐵板塊是不是還具備投資價值?

趙先衛(wèi)：從鋼鐵板塊來講，雖然整個行業(yè)出現(xiàn)虧損，但這個板塊出現(xiàn)了一個反彈，很多投資者問，這樣行業(yè)的基本面不好的情況下，鋼鐵板塊是不是有投資價值?我覺得這個問題應該換個角度來看，雖然說整個板塊在反彈，但從行業(yè)的基本面來看，它并不是特別好的。我們換一個思路，如果同樣的對于其他的板塊而言，你能找到行業(yè)基本面相對于利好而且整個行業(yè)有投資價值的時候，相比較而言我要選擇另外一個行業(yè)基本面好而且業(yè)績非常不錯的板塊，而不會選擇現(xiàn)在的鋼鐵板塊。也就是說在這種不太好選的情況下，可以采取一種相對的選擇，我們可以對比鋼鐵行業(yè)和其他的板塊，如果你能挑選到一個相對基本面更優(yōu)或者業(yè)績更好的板塊，你就會選另外一個相對好一點的。

受供給增加、需求減弱影響，去年以來進口鐵礦石價格出現(xiàn)大幅下跌。在此沖擊下，國內礦山的生存環(huán)境更加艱難。國內鐵礦山普遍面臨虧損、減產甚至部分停產問題。中鋼協(xié)常務副會長朱繼民直言，“國內礦山品位低，開采成本明顯高于國外。如果國內礦山繼續(xù)減產，對外依存度繼續(xù)上升，形勢可能會發(fā)生新的變化。”趙先衛(wèi)認為：

趙先衛(wèi)：我覺得從整個判斷來看，一直以來我們整個鐵礦石的對外依存度都是非常高的，相對于國外而言，我們國內整個鐵礦石的品位是比較低的，但考慮到其他的成本，比如人工等其他的成本加起來，從某種程度上而言，可能我們中國的成本也跟國外也沒有那么大的差距。但是從另外一個角度來看，我們的確對外的依存度比較高，那么由鋼鐵行業(yè)傳導而來的鐵礦石行業(yè)不景氣，的確對國內的一些鐵礦石生產商形成一定的壓力。但是我覺得這個問題要分兩個層次來看，第一個就是綜合成本而言，可能并沒有大家想象那么大，另外一個就是目前鋼鐵行業(yè)適度的調整對整個行業(yè)有序的發(fā)展，尤其面對環(huán)保的壓力，從某種程度上而言還是需要這樣一個調整的。

4月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為48.2%，較上月反彈5.2個百分點，創(chuàng)近8個月以來新高，但已連續(xù)12個月處于50%的榮枯線下方。分析認為，隨著貨幣寬松、基建、地產穩(wěn)增長政策頻出，寬松刺激預期加大，鋼材需求料將繼續(xù)回暖，鋼價有望回升。

趙先衛(wèi)：應該說隨著整個寬松政策，包括一系列后續(xù)的穩(wěn)增長的政策出臺的話，國內經濟的確可能會出現(xiàn)一個短期緩解的局面。隨著一系列基建方面的投資增加，整個鋼鐵行業(yè)可能會迎來一個小的市場修整。但是從整個行業(yè)的發(fā)展角度而言，這一輪鋼鐵行業(yè)的調整，我覺得應該周期還是比較長的。