為了放大融資，不少鋼貿(mào)商長期將鋼材進行重復質(zhì)押融資托盤，而為其開具虛假倉單的倉儲公司則充當了“幫兇”角色
鋼貿(mào)商

華東地區(qū)鋼貿(mào)行業(yè)的嚴峻危機，在將眾多銀行拖入壞賬黑洞的同時，也正蔓延到整個產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)。自8月以來，從鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商到物流倉儲企業(yè)，已有多家A股上市公司發(fā)布公告或坦承涉入與鋼貿(mào)相關(guān)的糾紛訴訟案件之中，對公司有關(guān)業(yè)務進行了風險提示。

此前，銀行集體訴訟大批鋼貿(mào)企業(yè)曾引發(fā)人們對長期盛行于鋼貿(mào)行業(yè)的聯(lián)保信貸的廣泛關(guān)注，而隨著危機的發(fā)展和傳導，鋼貿(mào)圈里其它長期存在的行業(yè)生態(tài)也隨之浮上水面，譬如托盤、虛假質(zhì)押和重復質(zhì)押等。

倉儲“黑洞”出沒

8月29日，中鋼天源公告稱，2012 年8 月27日，公司全資子公司中鋼天源（馬鞍山）持上海興揚倉儲出具的倉單要求提取上海金輿商貿(mào)出售給貿(mào)易公司的貨物時，無法進入倉庫。獲知上海金輿、興揚倉儲可能涉及違法行為，正接受有關(guān)部門調(diào)查，導致無法提取貨物。 據(jù)中鋼天源與上海金輿簽訂的合同及興揚倉儲出具的倉單，貿(mào)易公司存放于興揚倉儲的鋼材貨物價值約2093萬元。

無獨有偶，兩天后，另一家上市公司廈門信達同樣公告稱，自己存放于倉儲公司的鋼材貨物也提不出來了。

出問題的不止一批貨。今年4月，廈門信達與上海寶源旺倉儲簽訂倉儲合同，倉儲合同簽訂后，廈門信達將購買的鋼材交對方保管，對方出具了相應的入庫單。然而，當廈門信達要求提取這批11173噸鋼材時，也被倉儲公司拒絕了。

而當中鋼天源和廈門信達拿著倉單卻發(fā)現(xiàn)提不到自己的鋼材時，主營倉儲物流業(yè)務的上市公司中儲股份卻是發(fā)現(xiàn)自己替銀行代監(jiān)管保存的鋼材“不翼而飛”了。

根據(jù)中儲股份10月10日的公告，去年12月末，無錫皇億港鋼鐵貿(mào)易、無錫鴻宏鋼鐵貿(mào)易等4家鋼貿(mào)商分別與建行簽署借款合同，合計借款額為3500萬元，借款期限皆為6個月，即從2011年12月21日至2012年6月20日止。

同日，鋼貿(mào)商和建行分別簽署了《動產(chǎn)質(zhì)押合同》；同時，鋼貿(mào)商、建行及中儲股份旗下全資子公司北京中儲物流簽署了《動產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管三方協(xié)議》，對鋼貿(mào)商提供的質(zhì)物，由北京中儲物流依監(jiān)管協(xié)議代建行進行占有，履行監(jiān)管責任。

但公告顯示，借款到期之后，不僅上述4家鋼貿(mào)商無法還款，連北京中儲物流負責監(jiān)管的質(zhì)物也離奇消失。北京中儲物流因此被追款的建行也同列入了被告名單。

危險的托盤融資鏈

為何這些公司都掉進了類似的“陷阱”里？業(yè)內(nèi)人士告訴記者，將上述這些被卷進鋼貿(mào)危機的上市公司串聯(lián)起來的，是長期盛行于華東地區(qū)鋼貿(mào)圈的高杠桿融資鎖鏈。

據(jù)了解，在華東鋼貿(mào)圈中多年形成的貸款融資模式中，有兩種方法最為常見。一是所謂的聯(lián)保貸款模式，就是幾家鋼貿(mào)企業(yè)聯(lián)手起來，相互為貸款提供擔保，不論哪一家出現(xiàn)還款艱難，其他幾家都要代為還款。這種融資模式發(fā)端并長期盛行于鋼貿(mào)圈中大名鼎鼎的福建周寧幫。然而，隨著市場萎縮、行業(yè)低迷加上銀行紛紛收縮信貸規(guī)模，不少鋼貿(mào)商陷入前所謂有的資金鏈危機，這種貸款“聯(lián)保”就成了“連坐”，大批鋼貿(mào)企業(yè)被追債的銀行“打包”告上了公堂。

而另一種融資模式就是托盤：即是鋼貿(mào)商將鋼材在一段時期內(nèi)的貨權(quán)轉(zhuǎn)給托盤方，從而獲得短期融資，到期后鋼貿(mào)商還款付息以拿回鋼材貨權(quán)。一般來說，充當托盤方的多是有資金實力的企業(yè)或銀行。

不過，對于托盤方來說，保證其資金安全需要一個前提，就是代表貨權(quán)的倉單是真實可靠的。但現(xiàn)實卻是，為了盡可能多融資，不少鋼貿(mào)商長期將鋼材進行重復質(zhì)押融資托盤，而為其開具虛假倉單的倉儲公司則充當了幫兇角色。

“由于監(jiān)管、信用程度比較差，監(jiān)管不嚴，也沒有通過第三方監(jiān)管，僅僅通過倉儲出具倉單，導致有些企業(yè)就采取重復質(zhì)押的方式，一女許幾個婆家。”有不愿署名的業(yè)內(nèi)人士對本報記者道。

“虛假質(zhì)押，重復質(zhì)押的現(xiàn)象存在很久了。” 蘭格鋼鐵信息研究中心研究員張琳亦告訴本報記者，這幾乎是整個鋼貿(mào)圈的潛規(guī)則。在她看來，那些虛假倉單的出處，多為倉儲企業(yè)個別員工私自行為，但一些倉儲企業(yè)本身此前恐怕也是睜只眼閉只眼。

“如果市場好的時候，這些問題不會暴露。但現(xiàn)在市場不好，銀行的資金又收得比較緊，鋼貿(mào)商存在一些資金挪用的情況，那么這種一女許幾家的馬腳就露出了。”上述業(yè)內(nèi)人士如此道。

據(jù)悉，中鋼天源“中招”就與上海金輿在鋼貿(mào)融資過程中重復質(zhì)押倉單有關(guān)——開具倉單的興揚倉儲正是上海金輿的關(guān)聯(lián)企業(yè)。有興揚倉儲內(nèi)部人士此前亦向媒體透露，中鋼天源扮演的正是替上海金輿“托盤”的角色。

事實上，被上海金輿拖下水的大型企業(yè)不止中鋼天源一家，此前就曾爆出央企中國鐵路物資股份有限公司旗下子公司某位主要經(jīng)辦人虛開倉單，和上海金輿聯(lián)手，將一批貨物重復托盤給多家公司，后因上海金輿無法到期回款最終導致“翻盤”引發(fā)了一連串糾紛訴訟。而在此前的公告中，中鋼天源也表示，公司將采取包括法律手段在內(nèi)的各種必要手段保護公司權(quán)益。

在業(yè)內(nèi)人士看來，廈門信達之所以有倉單卻提不到貨，恐怕也是牽扯進了重復質(zhì)押的危險融資鏈中。

不過，比中鋼天源幸運的是，廈門信達在事發(fā)后迅速向當?shù)胤ㄔ荷暾埩讼嚓P(guān)財產(chǎn)保全。

值得關(guān)注的是，作為一家中字頭的大型國企，中儲股份此次也出現(xiàn)倉儲“黑洞”則讓業(yè)內(nèi)頗為意外。有無錫當?shù)刭Y深鋼鐵從業(yè)人士日前在接受媒體采訪時指出，理論上中儲股份不可能如社會倉儲企業(yè)那樣，刻意開具虛假倉單將貨物進行重復質(zhì)押。出了此類事件，很有可能是中儲個別內(nèi)部工作人員出現(xiàn)問題，是典型的管理問題。

前述業(yè)內(nèi)人士亦告訴本報記者，雖然北京中儲物流隸屬中儲股份，但恐怕“在下屬企業(yè)的日常操作和監(jiān)管方面，上市公司沒有跟得那么緊”。

對于與鋼貿(mào)商“陪綁”在一起成為銀行追債的訴訟案被告之一，中儲股份人士日前在接受本報記者采訪時表示：“我們是第四被告，還有主債務人，所以最終會造成多大影響還不好說。”

他同時稱，目前只有北京中儲物流出了問題，公司在其他地區(qū)特別是上海、無錫等分公司的業(yè)務都很正常，相關(guān)有類似風險的業(yè)務此前“該撤出的也撤出了”。

鋼貿(mào)金融：前路何方？

就在中鋼天源、廈門信達、中儲股份等卷入鋼貿(mào)相關(guān)訴訟糾紛案的同時，上海鋼聯(lián)日前則收到了一則由上海證監(jiān)局發(fā)出的《監(jiān)管關(guān)注函》。這份關(guān)注函指出，上海鋼聯(lián)的控股子公司“鋼銀電商”2011年下半年開始開展鋼材現(xiàn)貨交易服務，“在只收取少量履約保證金的情況下，預付大量采購款，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額在2011年出現(xiàn)負數(shù)”。

對此，有業(yè)內(nèi)人士稱，上海鋼聯(lián)的“鋼材交易服務”業(yè)務，實際上更多為鋼貿(mào)領(lǐng)域的“托盤”業(yè)務。不過，隨后，上海鋼聯(lián)方面回應稱，公司從事的是代訂貨業(yè)務，與托盤業(yè)務有差別。傳統(tǒng)的托盤業(yè)務貨權(quán)不清晰，而公司從事的是代訂貨業(yè)務，貨權(quán)是掌握在公司手中的，而且不同于傳統(tǒng)托盤業(yè)務的貨源都是二手、三手的，公司的貨源都是一手貨源。

昨日，一上海鋼聯(lián)內(nèi)部人士在接受本報記者采訪時則稱，公司很早就注意到了這一業(yè)務的風險，因此在操作中對客戶資金的調(diào)查和對鋼材實物的監(jiān)管相對來說就比銀行和其他同行要嚴得多。

“我們的信息渠道相對來說更多一些，在風險控制上就要好得多。譬如對倉儲企業(yè)信譽調(diào)查和掌握的情況比較全面，如果倉儲企業(yè)信譽不好，它的倉單我們就不會接受。在合作的鋼貿(mào)企業(yè)上，我們也會選擇經(jīng)營比較穩(wěn)健的，監(jiān)控要比銀行嚴得多。”該上海鋼聯(lián)人士道。

而前述業(yè)內(nèi)人士則指出，現(xiàn)在市場上談托盤色變，但事實上，這一融資模式的存在有其合理性。

“畢竟鋼貿(mào)是資金密集的一個行業(yè)，資金不管是從銀行貸款還是從別的地方來，總是需要中間的周轉(zhuǎn)。而只要市場有需求，這樣的業(yè)務將來還是會發(fā)展的。”他指出，目前托盤業(yè)務風險集中爆發(fā)，主要還是前幾年無序發(fā)展留下的后遺癥，“尤其是倉儲企業(yè)開這種虛假倉單，這個問題很大，本來大家以為你能起到第三方監(jiān)管作用的”。

在該人士看來，只要各個環(huán)節(jié)能夠規(guī)范運作，一旦市場環(huán)境轉(zhuǎn)好，這種融資業(yè)務發(fā)展前景相當可觀。“一年里鋼貿(mào)商的流通額怎么也得有十萬億啊，這塊市場一定會帶來巨大的資金需求。事實上銀行對這個業(yè)務也一直非常感興趣，否則之前也不會大規(guī)模地對外放款”。