隨著“十二五”規(guī)劃、中央經濟工作會議、全國鐵路工作會議、人大常委會第二十四次會議以及2012年“換屆”相關會議的陸續(xù)召開、閉幕，政策經濟調控不斷下達執(zhí)行，作用市場，2012年第一季度鋼價走勢必將成為市場、投資者、商家邁入新年生意場最為關鍵的指南針。對此，筆者借此文試作如下走勢分析，僅供參考。

　　2011年，國際經濟環(huán)境復雜多變，歐債危機深化蔓延，全球金融市場形勢嚴峻。外圍經濟的不確定和不穩(wěn)定性，加上國內通脹壓力持續(xù)加大，導致國內貨幣緊縮政策持續(xù)，對鋼鐵產業(yè)鏈企業(yè)特別是中小企業(yè)形成嚴重影響，企業(yè)融資困難，企業(yè)經營困難。國內鋼鐵生產高位釋放，鋼鐵下游需求增速放緩，國內鋼鐵市場在供大于求、金融屬性凸顯的整體形勢下，呈現(xiàn)頻繁波動特征。

　　據現(xiàn)貨市場最新監(jiān)測數(shù)據顯示，目前不管是鋼材還是原料，基本上都已穩(wěn)中調整為主，成交沒有明顯的放量，資源到貨情況較好，沙鋼、寧鋼都有部分資源入庫，資金面偏強。但據業(yè)內人士預計，目前市場已經完全進入淡季，鋼價盤整的失態(tài)短期內難以改變，2012年第一季度鋼材市場都很難掀起升浪。

　　原材料方面：據統(tǒng)計，鐵礦石庫存量仍然上升，截止11月末，我國主要港口鐵礦石庫存量為9733萬噸，同比增加2571萬噸，增幅為35.9%。目前原材料市場走勢不佳，鐵礦石價格穩(wěn)中走低，但幅度有限。由于國內外利好利空交織影響，目前接近億噸的港口庫存給商家們帶來的壓力是空前的，有專家預測說，2012年礦價可能會出現(xiàn)5%—10%的跌幅，如果鐵礦石價格真的再次縮水，那么明年鋼價受到的影響將無法計量，成本支撐的落空，會讓年后的鋼價再次下移。

　　資金方面：目前國內的資金層面仍然不寬松。中國人民銀行原副行長吳曉靈：穩(wěn)健貨幣政策執(zhí)行過程中，明年央行下調存準率的幾率較高。還有專家分析稱明年或將下降4次。即便是如此，但筆者認為，即使明年連續(xù)幾次下調存款準備金率，也不意味著貨幣政策的徹底轉向，所以商家們仍然不能大意。

　　談到2012第一季度鋼價的起落，需求的大小自然還是最為關鍵的一點，縱然政策、市場行情頻頻利好，但需求消費不振，終究克制鋼價命脈。

　　房地產行業(yè)：2011年房地產利好消息不斷：截止10月底，全國開工建設保障房1000萬套；2012年保障房工程將繼續(xù)發(fā)力，投資額穩(wěn)定增長有望；住建部：2012年全國保障性安居工程開工700萬套以上，竣工500萬套以上；農民也可以在自己的土地上建低成本的保障房；海通證券：2012年房地產投資增速或在13.35%至17.28%之間……即便如此，筆者認為，無論是宏觀或是微觀政策面、經濟面最終都將回歸需求消費層面上。“限價令”、“限購令”風雨交加，致使樓市成交不斷下降，2012年全國大多數(shù)城市仍將延續(xù)限購令，加之目前房產元旦之后實行“新利率”——老房貸將多還貸，到時市場信心普遍將受打擊，消費層怨聲載道，購房萎縮，全國性的樓市降幅將出現(xiàn)，雖底部不會有多深，但足以消滅近年來不斷膨脹的房產泡沫基調。

　　最新數(shù)據顯示，房地產投資已經連續(xù)19個月處于回落通道，同比增速從38.2%回落到29.9%，2012年房地產業(yè)仍然處于回落的周期內，筆者認為，隨著房地產預售速度的放緩，明年一季度我國的房地產投資都將處于持續(xù)回落的狀態(tài)。

　　另外，受制造業(yè)需求不旺，特別是汽車、造船、石油、化工、電力、輕工等行業(yè)對鋼材需求萎縮影響，今年以來，國內鋼鐵市場對于板材類產品的需求增速放緩較為明顯，1-10月板帶材產量同比增長10.2%，比鋼材總產量增速低3.5個百分點。具體到分品種鋼材來說，輕軌、特厚板、熱軋薄板、冷軋薄板和焊接鋼管的產量增幅較大，在20%以上；但從1-10月的產量可以看出，今年以來由于鐵路建設投資的大幅下滑(1-9月鐵路固定資產投資和基本建設投資同比均下降19.3%)，導致對鐵路建設直接用鋼--重軌需求的下降，重軌產量同比下降30.2%。

　　于此，明年國內鋼材下游需求看來還會繼續(xù)減弱，鋼價要想突破重圍高升，壓力不容小覷，市場復雜，逆勢而為的事也不是不可能發(fā)生，但是，就這一點，筆者認為，可能性很小，畢竟2011年那些“逆勢而為”致使的成本壓力不斷上升、市場價格倒掛嚴重，鋼企利潤甚微或者虧損，也不是少見。

　　綜合而言，我國鋼鐵消費已經進入“高消費，低增長”階段。預計2012我國粗鋼產量預計在7.2億噸左右，增速回落至5%左右。而由于明年鋼鐵需求乏力，以鐵礦石為主的綜合成本雖有降低仍屬高位震蕩，預計明年第一季度鋼鐵價格總體弱勢，呈現(xiàn)抑后揚的走勢。明年鋼鐵企業(yè)利潤水平不會再下降，或略有改觀。

　　走到這里，即便目前市場利空絕大多數(shù)占領利好，但是，當一件事情呈現(xiàn)悲觀，而當事人“順勢而為”悲觀消極，那么結果可想而知，而這個結果很大程度是取決于你的“悲觀”。所以，筆者認為，雖然2012年開門——第一季度迅速扭轉2011年積淀的鋼市利空局面，但我們也不能輕易看空、坐以待斃，要知道，“山重水復疑無路”的下一句永遠是，“柳暗花明又一村”。

　　雖然整體弱勢難為，但仍不乏亮點：

　　1、中小鋼鐵企業(yè)盈利明顯好于大型鋼鐵企業(yè)。

　　中鋼協(xié)統(tǒng)計材料顯示，2011年1-10月，大部分大型鋼廠利潤率低于2.99%這一水平，而大部分中小利潤率則高于這一水平。種種跡象表明，在鋼鐵行業(yè)普遍面臨下游需求不振，鋼材價格下跌，礦石等成本居高不下的嚴峻局面時，民營鋼廠相比國有鋼廠具備更強的“抗沖擊力”。

　　由于這兩年鐵礦石價格過高，事實上今年很多中小鋼鐵企業(yè)轉向采購往年不用的低品味鐵礦石，甚至50%以下品味的鐵礦石，而大型企業(yè)由于環(huán)保要求更高一些，基本都用高品味礦。另外，我國多數(shù)民營鋼廠主要集中生產長材和建材方面，而國有鋼廠近幾年都紛紛投建板材項目。今年長材將，板材弱。對于民營鋼廠來說本身就有客觀的優(yōu)勢。

　　2、鐵礦石供需拐點苗頭已經出現(xiàn)，鋼企或因此獲得盈利空間。

　　由于我國國內外投資的礦山已陸續(xù)開工，鐵礦石供需開始緩和。目前，我國的國際參股投資的礦山運回的鐵礦石已達每年7000萬噸，三大礦業(yè)巨頭為3-4億噸。加之礦業(yè)巨頭的暴利已經到了極限。即使是當前的價格，國際礦的稅后凈利潤率也在40%，國內礦的稅后經利潤率也在20%，而鋼企的利潤率尚不足3%。

　　從國內鋼價指數(shù)和鐵礦石指數(shù)的走勢來看，2011年3月以來，兩者漲幅由逐漸拉小到9月的“鐵礦石的價格降速明顯超過鋼鐵”，而12月初以來，兩者增速基本穩(wěn)定在一個很小的區(qū)間。這說明國際鐵礦石不再“一意孤行”，與國內需求的相關性在加大。

　　3、鋼鐵消費結構性差異較為明顯。

　　由于上半年房地產投資和基礎設施投資增長較為穩(wěn)定，而下游制造業(yè)投資一般，直接導致建筑用的長材價格上漲；而下半年由于建筑和基建投資減少幅度更大于下游織造業(yè)的投資的減少幅度，長材價格也有所回調，板材與長材的價格差向合理的區(qū)間恢復。

　　2012年，對于中國，國際經濟環(huán)境不穩(wěn)定、外需放緩局面仍將牽制國內經濟，同時伴隨著國內經濟結構調整、轉變經濟發(fā)展方式的“轉型”政策，增速適度放緩是必然的事情。最終結果毋庸置疑，單位國內生產總值鋼鐵消費強度將有所降低，但筆者認為，這對于鋼鐵工業(yè)來說既是機遇也是挑戰(zhàn)。鋼鐵工業(yè)的資源有效配置作用下，結構得到調整，產品質量逐步提升，推動鋼鐵工業(yè)轉型升級，提高鋼鐵工業(yè)整體競爭力，逐步改變中國鋼鐵業(yè)多年來“大而不強”的局面，向鋼鐵強國邁出堅實的步伐。