今年9月份以后，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格連續(xù)兩波跌落，但鋼材市場(chǎng)最糟糕的局面尚未到來(lái)，有可能出現(xiàn)第三波下跌后才能觸底回升。多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為，產(chǎn)能過(guò)度釋放是此輪鋼材價(jià)格跌落的主要因素。但最新公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能釋放明顯低于6年平均水平，并未出現(xiàn)異常情況。因此，有必要在供求關(guān)系之外，尋求更重要的原因。

鋼鐵產(chǎn)能并未過(guò)剩

進(jìn)入本世紀(jì)后，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量多數(shù)年份都保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從2005年到2010年，粗鋼平均年度產(chǎn)量增速為13.8%，只有爆發(fā)全球金融危機(jī)的2008年，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量增幅急劇回落到1.1%。2011年1 11月份累計(jì)，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為63098萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)9.8%，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量大約6.8億噸，比上年增長(zhǎng)10%左右，或者不到10%，與2010年增速大體相當(dāng)，且明顯低于6年來(lái)的平均增長(zhǎng)水平，難以得出2011年鋼鐵產(chǎn)能過(guò)多釋放結(jié)論。

2011年，中國(guó)粗鋼消費(fèi)的兩大攸關(guān)行業(yè) 制造業(yè)與建筑業(yè)均不理想。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2011年1 11月累計(jì)，全國(guó)工業(yè)增加值同比增幅為13.3%，固定資產(chǎn)投資同比增速為24.5%，較去年同期增長(zhǎng)水平有較多回落。其中投資增速中剔除價(jià)格上漲因素外，其實(shí)際增長(zhǎng)率回落更多。11月份的中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)也回落到50的榮枯線下方。受其影響，盡管全年鋼材消費(fèi)增長(zhǎng)水平出現(xiàn)回落，但由于其制造業(yè)與建筑業(yè)保持了10%以上的增長(zhǎng)水平，以及直接出口的較好表現(xiàn)，估計(jì)全年粗鋼消費(fèi)量（全口徑，含直接出口）也在向7億噸靠攏，增長(zhǎng)幅度不會(huì)低于8%，整體供求關(guān)系大體平衡，至少不是非常嚴(yán)重的供大于求。

人們不禁要問(wèn)，如果供求關(guān)系大體平衡，或者是供大于求程度并不嚴(yán)重，為何在成本提高的情況下，幾個(gè)月來(lái)鋼材市場(chǎng)旺季不旺，價(jià)格環(huán)比大幅下跌？分析鋼材價(jià)格較大幅度跌落原因，除了上半年鋼材價(jià)格漲幅過(guò)大、過(guò)猛，產(chǎn)生了一些泡沫，自身需要調(diào)整以外，更在于下半年以來(lái)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)預(yù)期惡化，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者與投資者恐慌陰霾籠罩蔓延，嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)信心。這種陰霾恐慌，主要來(lái)自兩個(gè)方面。

一是歐美債務(wù)危機(jī)持續(xù)惡化。進(jìn)入2011年以后，歐美債務(wù)危機(jī)，尤其是歐洲債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，至今未能見到有效的解決方案。如果歐元區(qū)崩潰，有可能引發(fā)世界經(jīng)濟(jì)更嚴(yán)重衰退，甚至是前所未有的經(jīng)濟(jì)大蕭條。在這種情況下，中國(guó)鋼鐵的外貿(mào)出口勢(shì)必受到嚴(yán)重沖擊，包括其間接出口與直接出口兩個(gè)方面。

二是國(guó)內(nèi)緊縮需求的調(diào)控政策。為了防范物價(jià)的過(guò)快上漲，前段時(shí)期，有關(guān)部門出臺(tái)了一些抑制需求的緊縮措施，對(duì)于汽車與住宅限購(gòu)，尤其是金融機(jī)構(gòu)普遍連續(xù)加息，將存款準(zhǔn)備金率提升至前所未有水平。新開工項(xiàng)目與實(shí)際施工量的減少，也會(huì)對(duì)于建筑鋼材消費(fèi)產(chǎn)生很大沖擊。

正是由于上述幾大攸關(guān)行業(yè)不樂(lè)觀的現(xiàn)狀及其趨勢(shì)，甚至有可能出現(xiàn)更糟糕局面的預(yù)期，沉重打擊了市場(chǎng)信心，市場(chǎng)恐慌陰霾籠罩。鋼材生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者與投資者紛紛拋售，甚至每年都要進(jìn)行的“鋼材冬儲(chǔ)”也受到很大沖擊，由此引發(fā)了鋼材價(jià)格的不斷探底，進(jìn)而壓迫鐵礦石等原料價(jià)格跌落。

堅(jiān)持資源長(zhǎng)線布局

從今后一段時(shí)期來(lái)看，中國(guó)鋼材市場(chǎng)的最大影響因素，將是全球“救市”，以及在其影響之下的中國(guó)宏觀政策的較大幅度調(diào)整。愈演愈烈的“歐美債務(wù)危機(jī)”，尤其是歐洲債務(wù)危機(jī)，引起了世界經(jīng)濟(jì)更嚴(yán)重衰退的擔(dān)憂。

為了避免這種災(zāi)難局面出現(xiàn)，各國(guó)央行繼續(xù)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性的可能性增加。假如世界主要經(jīng)濟(jì)體一起開動(dòng)印鈔機(jī)，流動(dòng)性將大量進(jìn)入市場(chǎng)，這樣做將稀釋既有物質(zhì)財(cái)富，并推高鐵礦石、金屬等大宗商品價(jià)格。從中、長(zhǎng)期來(lái)看，全球大宗商品價(jià)格仍將繼續(xù)高位運(yùn)行，國(guó)際市場(chǎng)石油、金屬、礦石等行情趨勢(shì)依然震蕩向上，甚至相繼越過(guò)前期高點(diǎn)。

在這種情況下，我們必須堅(jiān)持長(zhǎng)期資源戰(zhàn)略布局。今后的時(shí)代，依然是一個(gè)“資源為王”的時(shí)代，是一個(gè)資源不可復(fù)制，鈔票可以大量印刷的時(shí)代。國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石、金屬等大宗商品行情短期回落，改變不了長(zhǎng)期“貨緊價(jià)揚(yáng)”的趨勢(shì)。在這種情況下，中國(guó)要最大限度地使用好境外資源，鼓勵(lì)企業(yè)優(yōu)先使用進(jìn)口礦石、煤炭等。中國(guó)有關(guān)部門與鋼鐵企業(yè)，要制定全球資源布局的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略。同時(shí)借助于現(xiàn)有3萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，千方百計(jì)走出去，盡可能多地購(gòu)買鐵礦石、焦煤等資源，鼓勵(lì)優(yōu)先使用進(jìn)口資源，包括資源權(quán)益與資源產(chǎn)品兩個(gè)方面。同時(shí)，還要鼓勵(lì)鋼鐵企業(yè)到境外投資辦廠，改進(jìn)口原材料為進(jìn)口成品鋼材。這也是實(shí)現(xiàn)中國(guó)外匯儲(chǔ)備多樣化、實(shí)物化、資本化、權(quán)益化，避免嚴(yán)重價(jià)值損失的重要途徑，也是中國(guó)實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要方面。責(zé)任編輯：NF050(本文來(lái)源：中國(guó)證券報(bào))